会·评 光大证券高瑞东:经济增速目标主要发力点在财政和基建

知习社

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中新经纬3月6日电 光大宏观高瑞东团队发布研报认为,两会提出经济增速目标5.5%,略超市场预期,主要发力点在于财政和基建,一是更大力度增支减收,二是重大项目能耗单列,加大相关要素保障。从节奏来看,无论是减税退税、专项债发行还是重大项目落地,政策发力均适当靠前,预计一季度“稳增长”政策,将拉动经济数据企稳回升。

研报提到,5.5%的经济目标将提振市场预期,财政政策是主要发力点。

第一,更大力度增支减收。一是全年安排退税减税约2.5万亿,优先安排小微企业,6月底前一次性全部退还小微企业存量留抵税额;二是新增2万亿财政支出,同比增速8.4%,高于经济增速目标2.9个百分点。

第二,加大重大项目的用能等要素保障。两会提出“对国家重大项目要实行能耗单列”,相比于去年9月国家发改委“对国家重大项目实行能耗统筹”,进一步解除了能耗双控对于重大项目的限制。此外两会也重申了1月10日国常会提出的投资审批制度改革,预计后续加快基建审批机制流程的政策将加快落地。

研报提到,专项债可用资金4.85万亿,全年基建增速或达6.6%。两会部署新增专项债资金3.65万亿,叠加去年未使用的1.2万亿资金,全年可用资金4.85万亿元。基建在逆周期对冲中的角色已经发生重大变化,在加速发行、简化手续、保障用能等多方面的政策支持下,预计全年基建增速6.6%,上半年或达10%。

研报提到,货币政策方面,基调更积极,降息降准仍有发力空间,发力适当靠前。两会提出“加大稳健的货币政策实施力度”,表述比去年中央经济工作和四季度货政报告更为积极。向前看,降息降准均有发力的空间,推动降低实际贷款利率仍是政策的主要目标;发力节奏也会适当靠前,为政策落地显效预留了充裕的时间。

研报提到,实体经济方面,创新激励、绿色消费、因城施策。第一,两会多措并举,夯实制造业投资复苏势头,除减税降费,也提出“将科技型中小企业研发费用加计扣除比例从75%提高到100%”,加大对企业创新的激励力度。第二,在居民整体消费倾向疲弱的背景下,新能源汽车、绿色智能家电将成为促消费的明确政策主线。第三,春节后,各地地产政策放松已经触及到首付比例、限售等实质性调控政策。两会强调“因城施策”和“满足合理住房需求”,在房地产泡沫化金融化势头得到根本扭转的现阶段,预计各地“自下而上”的政策放松将持续推进。

研报提到,政策推出更有序,形成“发展合力”。5.5%的增速是一个具有挑战性的目标,今年宏观政策推出也将更为有序,形成推动发展的合力。在能耗双控方面,两会强调要通盘谋划,在鼓励生育方面提出了实质性税收优惠,在扩大开放方面提出负面清单和出口退税。我们可以期待,今年政策在兼顾经济增速和构建新发展格局上,将会更为积极务实、实事求是。(中新经纬APP)

【编辑:吴晓薇】

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