开年大震荡!这类基金热度不减,基金经理发话了

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中国基金报记者 曹雯璟

2021年“固收+”产品迎来大爆发,全市场“固收+”基金的管理规模达1.94万亿元,较2020年增长近40%。2022年以来,“固收+”产品热度不减,至少有15只新品于本月上架。

多位“固收+”基金经理表示,今年增强收益主要来自于对正股和打新增厚,如何把握在新的形势下更有竞争力的行业和上市公司,可能是投资策略和结果差异化最重要的部分。

开年来“固收+”发行热度不减

开年来,“固收+”产品热度不减,至少有15只新品于本月上架。首周,方正富邦泰利12个月持有A、中银恒悦180天持有A、安信丰穗一年持有A等多只产品陆续发行。另外还有12只“固收+”产品等待发行。

在2021年震荡行情下,“固收+”基金成为公募基金中最受市场欢迎的产品类型之一。Wind数据显示,截至2021年12月31日,全市场“固收+”基金的管理规模达1.94万亿元,相比2020年底的1.39万亿元增长近40%。同时,持有人户数也实现了大幅增长,2021年“固收+”总持有人户数超2500万户,较2020年底增长52%。收益方面,作为“固收+”代表的二级债基、偏债混合2021年平均回报率分别为8.59%、6.25%,双双跑赢上证指数、国债指数同期4.8%、4.24%的涨幅。其中,全年收益率超过20%的“固收+”基金共有67只(不同份额分开计算)。

永赢基金固定收益投资部副总监杨勇认为,“固收+”类基金能够受到市场欢迎的根本原因在于其风险收益特征实际上是最符合投资者心中保值增值目标的。近3年,理财产品预期收益率持续下行,而在中美贸易摩擦和突如其来疫情的冲击下,股、债等各市场上下波动都不能算小。尤其是去年,股市波动较前两年大幅加大,风格极致切换,政策又进入调整敏感期,任何押注单一资产的投资策略都很难获得持续稳健的投资回报。在这种背景下,能够兼顾稳健与收益的“固收+”基金自然脱颖而出。

公募纵论投资布局和“+”策略

谈及在今年市场环境下,对“+”策略的考量,大成民享安盈一年持有拟任基金经理孙丹表示,今年增强收益主要来自于对正股和打新增厚。新能源主线在去年演绎得较为充分,今年除了稳增长方向以外,要更多的自下而上地挖掘支线型机会和个股机会,力求可跟踪、拿得住。去年实行新规以后,开始出现一些新股破发的情况,打新业务对投资管理人的定价能力提出了更高的要求。

兴业基金兴业聚华混合、兴业收益增强债券基金经理丁进表示,2022年经济稳增长的基调明确,对于偏权益资产展望我们较为乐观。传统“固收+”产品,主要在股票资产以及可转债资产做加法。回顾近几年,结构化行情特征明显,这也反映出经济增长进入更加注重质量的新阶段,各行业之间出现了较大的差异。如何把握在新的形势下更有竞争力的行业和上市公司,可能是投资策略和结果差异化最重要的部分。

中信保诚基金副总经理韩海平表示,在“固收+”的股票资产投资上,以大盘成长股为主。这些公司流动性和基本面风险都比小股票更小一些,也比较容易跟踪。

而对于固收部分,韩海平表示,主要优选一些高等级的信用债,包括一些银行的二级资本债、永续债,以及利率债的交易机会都值得关注。

孙丹表示,2022年债市应该以把握好高等级信用债的配置机会为主。在流动性平稳偏松的背景下,获取品种利差压缩的收益仍是较为有效的一种策略,因此资本补充工具仍有较好的配置价值,包括银行永续债、券商次级债、保险资本补充工具债等等。这些品种虽然前期利差压缩到比较低的位置,但仍有局部性的利差压缩机会。此外,也可关注碳中和领域及绿债的投资机会。最后就是有望率先受益于融资宽松的国企地产主体,以及再融资债、中小银行专项债额度比较高的地区核心的城投平台等。

丁进表示,基于对当前经济基本面的理解,预计货币政策偏宽松,但经济下行压力有所增大下,信用环境仍较为严峻。固收大类资产更偏好选择高评级产业债以及中长端利率债品种,对于部分行业信用资质良好的弱流动性品种,也可以视产品具体负债情况适当配置。

编辑:乔伊

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